山大“愉悦”经济学英文系列讲座（CHEERS Seminar）

2025年第7期顺利召开

2025年7月15日上午10:00-12:30，山东大学经济研究院开展“愉悦”经济学英文系列讲座（CHEERS Seminar）2025年第7期顺利举行。西南财经大学沈建成教授应经济研究院邀请，开展了主题为“From CAPM to Cognition: Rethinking Alpha in an Adaptive Framework”的学术报告。山东大学经济研究院LIEN Jaimie Wei-Hung教授主持会议。

沈建成，西南财经大学中国行为经济与行为金融研究中心教授。曾在苏州大学、美国的丽金大学（Regent University）和泰勒大学（Taylor University）英文教授金融。此外，他还是苏黎世大学神经经济学中心（Neuro Economics Center, University of Zurich）的访问教授。其研究领域为行为金融、金融科技、神经经济学实验。研究成果发表在Journal of Banking and Finance，Journal of Financial Research，Journal of Futures Market，Journal of Real Estate Finance and Economics，Journal of Behavioral Finance，International Review of Economics and Finance，Information and Management等国际知名期刊上。此外，他还担任Journal of Asset Management，Journal of Business Research，International Review of Economics and Finance，Swiss National Science Foundation等期刊的特约审稿人。

沈教授采用未观测成分模型（UCM），考察了10个美国行业中值的动态变化，是衡量经风险调整后收益的一项关键绩效指标。沈教授估计了时间变化的值，并探究了投资者心理在塑造这些值方面所起的作用。通过路径分析，研究追踪了通过情绪衡量指标捕捉到的心理因素如何影响流入交易所交易基金（ETFs）的资金，并最终影响行业特定的值。研究发现，行业值是动态的，随时间推移发生显著变化。这些变化能够适应市场趋势、经济周期以及投资者的情绪状态。该分析深化了我们对投资者心理、市场行为以及阿尔法收益产生之间的相互作用的理解，这与自适应市场假设（AMH）相吻合，为投资组合管理和投资策略提供了宝贵的见解。

本次研讨会成功举办，与会师生在讨论环节发言踊跃，现场氛围积极热烈。